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工程机械比汽车跑得还要快

发布时间:2021年11月16日    点击:[0]人次

工程机械比汽车跑得还要快

根据中国机械工业联合会公布的国家统计局数据,2003年前三季度,工程机械行业实现销售收入433.7亿元,较去年同期增长了58.7%,已超过汽车行业39.7%的销售增长速度;同期实现利润273亿,同比增长77.5%。工程机械行业成为机械行业中销售收入增长最快的子行业。

受行业良好景气度的影响,上市公司全年业绩飚升已是板上定钉。

从今年前三季度看,上市公司业绩已出现了大幅增长。表现在:

一是上市公司销售收入稳定增长。2003年前三季度,全社会固定资产投资的加速增长带动了工程机械行业的快速发展,上市公司的销售收入普遍大幅增长,平均主营业务收入增长率同比达到41.3%,平均利润同比增长达到了55.8%。预期2003年全年行业销售收入同比仍保持60%的增长,上市公司主营业务增长也在40%以上。

二是合资企业销售收入增长更为迅猛,参股的上市公司受益。工程机械行业中的合资企业对行业增长贡献明显,2002年销售额超过10亿元以上的前五家企业(不包括电梯)均是合资企业。液压挖掘机是2003年产销量增长最快的工程机械产品,并且生产集中度较高,约有90%左右的市场份额被合资企业占有,产量最大的五家企业为常州现代、小松山推、合肥日立、烟台大宇和徐州卡特。今年,合资企业的销售收入增长高于上市公司,常林股份参股40%常州现代因此分享了液压挖掘机销售收入快速增长带来的效益。前三季度,常林股份对常州现代的投资收益增长了4.7倍,对利润总额的贡献达67%。

但工程机械产品毛利率下降值得注意。2003年,受钢材价格上涨、行业竞争激烈导致产品降价等因素的影响,上市公司各类工程机械产品的毛利率均有所下滑。2003年前三季度,中联重科和三一重工的混凝土机械产品毛利率比去年同期下降了5个百分点;常林股份的主营产品装卸机、压路机和平地机的毛利率平均也下降了5个百分点。而值得一提的是,桂柳工生产的装卸机和压路机毛利率却逆市上扬,装卸机和压路机毛利率均在20%以上,为同类产品生产企业中毛利率最高的企业。不过,就2003年业绩看,毛利率下降对业绩不会有很大的影响。

工程机械行业与国家固定资产投资增长相关度较大。根据国家“十五”发展规划,我国许多交通运输、能源、水利水电建设等重大项目仍在进行之中,如投资1400亿元的西气东输、1500多亿元的南水北调、260亿元的青藏铁路等重大项目进入建设高峰期,这是行业环境良好的背景;投资2800亿元的北京奥运场馆等项目、超过1000亿元的上海黄浦江两岸开发及世博会馆建设即将启动。预计到2005年我国对工程机械的需求量仍在760亿左右,并且力争国产工程机械产品在国内市场占有率要达到80%左右,这是未来几年工程机械行业增长的基本因素。虽然,预计2004年受全社会固定资产投资增速下降的影响,工程机械行业销售收入增长率将温和回落,但增长速度仍有望保持在30%左右。

从目前情况看,明年工程机械行业仍可看好,尤其可看好混凝土机械、液压挖掘机行业中的成长性良好的上市公司,如中联重科和常林股份。另外,桂柳工虽然目前从事的装载机行业技术含量较低、行业风险相对较大,但凭借其在行业中强大的生产和销售能力,稳坐装卸机行业的头把交椅。

桂柳工(000528)该公司2003年前三季度实现每股收益0.56元,主营业务收入较去年同比增长了56.8%,净利润同比增长了65.8%。从盈利能力来看,桂柳工在行业竞争加剧、原材料涨价的情况下,各主营产品毛利率仍保持在20%以上,为行业内同类产品最高。从市场占有率来看,2002年桂柳工在装卸机产品的市场占有率为16.6%,2003年上升为17.3%。该公司的风险因素主要来自于再融资,预计2003年公司每股收益约为0.72元。

中联重科(000157)近期该公司以净资产价格收购了浦沅有限公司的优质资产,该经营性资产2002年实现净利润2295万元,2003年的模拟盈利为1500万元,而浦沅有限公司同期的净利润仅为392.8万元,可见中联重科收购的资产是浦沅有限公司主要的盈利性资产。25吨及25吨以上汽车起重机被称为大吨位汽车起重机,目前小于25吨位的汽车起重机的毛利率非常低,但市场需求量较大,而大吨位的汽车起重机市场需求较小,但毛利率较高,100吨位的汽车起重机毛利率甚至达到了100%。中联重科此次收购,意在培植新的利润增长点,今后将在混凝土机械和汽车起重机械领域齐头并进发展,此次收购活动有利于其整合产品结构和销售资源,提高抗风险能力。

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